近期銷區(qū)大豆市場經(jīng)營商去庫存緩慢，因加工網(wǎng)點之前都備有一定量的豆源，加工周期拉長令市場補庫推后。而貿(mào)易主體和豆農(nóng)惜售，使得東北豆市挺價“熱度”極高，短期豆市或“漲跌兩難”。
11月18日，中儲糧油脂總公司向綏棱和北安直屬庫發(fā)出停止大豆收儲的函，給東北豆市帶來較為明顯的波動，豆一期貨持倉量大幅下降，價格急劇走低；而現(xiàn)貨市場沒有明顯影響，部分地區(qū)出現(xiàn)較強降雪，許多道路被迫封閉，物流嚴重受阻，產(chǎn)區(qū)收購一度中斷。
貿(mào)易主體和豆農(nóng)惜售，使得豆市呈現(xiàn)堅挺走勢。受現(xiàn)貨市場影響，期貨盤面由高時的5420元/噸暴跌至5264元/噸后觸底反彈，預計本周將在5360～5400元/噸之間“搖擺”。期現(xiàn)之間相互作用，終端消耗緩慢，去庫存大于補庫意向，短期內(nèi)東北豆市難以擺脫“漲跌兩難”的局面。
上周關(guān)內(nèi)產(chǎn)區(qū)經(jīng)歷降雨后，氣溫大幅下降，本周大多時間均為雨雪天氣，各地收購將中斷，抑制價格下行趨勢。市場補庫大幅下降，產(chǎn)區(qū)庫存釋放緩慢，僵持時間將明顯拉長。預計12月中旬此現(xiàn)象或能稍有緩和，但現(xiàn)行價格上行的概率較小，囤積劣變豆源依然是抑制行情上行的因素。
東北：國儲停收影響較小
自新季豆上市以來，其行情受各類自媒體平臺“熱炒”，東北產(chǎn)區(qū)豆農(nóng)惜售情緒與日俱增，抬價現(xiàn)象導致各類持豆主體“越貴越不賣”，以致國儲收購公示后，其價格變成“托底價”，啟動近1個月卻收不到豆源。11月18日，中儲糧油脂總公司對綏棱和北安直屬庫發(fā)出停止收購的函，對產(chǎn)區(qū)豆市只是短暫影響，隨后繼續(xù)呈現(xiàn)挺價現(xiàn)象。
中儲糧宣布部分收儲庫點停收的消息，導致連盤豆一主力合約期價很快震蕩下行。之前豆一遠月合約沖至5420元/噸，停收消息發(fā)出后，期貨行情大幅下行，且持倉量明顯下降，低時夜盤收市報5264元/噸；周五晚間期貨再次反彈并接近5370元/噸，預計本周期貨2101合約依然會在5360～5400元/噸之間震蕩。
期貨市場震蕩對現(xiàn)貨市場帶來明顯提振，許多降雪較小的地區(qū)，貿(mào)易商繼續(xù)提價收購。上周末，5000元/噸收購毛糧的區(qū)域基本屬于低價區(qū)，5100～5200元/噸的毛糧收購價已成為主流，部分企業(yè)凈糧收購價已達5300～5360元/噸；而此時終端市場售價比現(xiàn)行產(chǎn)區(qū)發(fā)運到市場的入倉價要低100～200元/噸，這種背離現(xiàn)象令銷區(qū)市場進一步觀望，經(jīng)營商去庫存依然大于補庫意向。
不僅是市場售價與入倉價出現(xiàn)背離，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)行收購價與市場交易價也同樣背離，許多收購網(wǎng)點迫于資金鏈斷裂，且又不愿讓生意停滯，普通塔豆主流裝車報價5300～5360元/噸，實際上按現(xiàn)收貨源價格已經(jīng)沒有利潤，但市場接受度依然較低。
產(chǎn)區(qū)豆農(nóng)看漲預期逐漸形成，流入市場的總量不足25%，真正轉(zhuǎn)化成豆制品的也僅15%左右。新季豆上市不足40天，東北產(chǎn)區(qū)大豆價格漲幅已達700～900元/噸，貿(mào)易商和其他主體所持豆源約占總量的35%，農(nóng)戶持豆約占40%。
豆源在產(chǎn)區(qū)滯留較多，且價格居高不下，油脂企業(yè)和國儲無法介入收購，僅靠產(chǎn)區(qū)“炒價”讓市場被動接受，估計遲早會出現(xiàn)“崩盤”，因后期影響豆市行情的因素很多，諸如不確定的疫情、特殊氣候帶來的物流受限、進口大豆價格和入市動態(tài)等。進口大豆入市一旦失控，對國產(chǎn)豆的擠兌效應就會直接體現(xiàn)在價格上。
這些影響因素在春節(jié)前會若隱若現(xiàn)，但產(chǎn)區(qū)繼續(xù)推高的價格，將給后期風險防控帶來較多不利條件。建議產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商在追漲的同時，盡可能關(guān)注豆農(nóng)惜售情況，后期一旦豆農(nóng)“扎堆”出售，貿(mào)易商倉中的高價豆源風險極大。
關(guān)內(nèi)：雨雪天氣阻斷收購
關(guān)內(nèi)大豆價格持續(xù)沖高，市場補庫從11月中旬出現(xiàn)減量后，各地囤積戶率先下調(diào)市場報價，以致優(yōu)質(zhì)豆跟隨調(diào)整。上周，大范圍降雨降溫阻斷了產(chǎn)區(qū)收購，同時也抑制了價格大幅下行的步伐。本周各地陸續(xù)進入初冬，雨雪天氣對豆市的影響較小，市場“少進慢補”將會拉長購銷僵持的時間，F(xiàn)行價格在收購量減少后同樣會出現(xiàn)“漲跌兩難”。
關(guān)內(nèi)的河南許昌、周口、漯河、永城等地，前期水分較大時存儲的豆源，出現(xiàn)不同程度的劣變，質(zhì)量和價格差異較大，前期產(chǎn)銷區(qū)經(jīng)營商因此產(chǎn)生很多糾紛。上周，這些地區(qū)囤積豆裝車價多在5800～5860元/噸，而現(xiàn)收貨多在5960～6040元/噸。
與之毗鄰的安徽太和、亳州、渦陽囤積豆裝車報價5900～5940元/噸，現(xiàn)收的優(yōu)質(zhì)豆多在5960～6040元/噸之間；淮北百善、鐵佛、劉橋裝車價為6000～6100元/噸；宿州埇橋、靈壁、泗縣、蚌埠五河主流裝車價5960～6100元/噸。各地零星外發(fā)，收購量較小，行情均呈穩(wěn)中偏弱態(tài)勢。
山東濟寧經(jīng)營大戶豆源較多，良繁不達標的種子有待銷售。之前這類豆源裝車報價在6200～6300元/噸之間，均是參考魚臺報價，現(xiàn)在魚臺價格下調(diào)，主流裝車價已回歸至6100～6200元/噸，外圍梁山、汶山、金鄉(xiāng)、嘉祥等地均出現(xiàn)回調(diào)，主流報價多在6100～6160元/噸。各地出貨寥寥，有價無市現(xiàn)象明顯。
江蘇南通、鹽城、東臺、大豐、淮安等豆區(qū)“大乳白”裝車價6760～6800元/噸，“腐豆”“翠扇”類裝車價6600～6700元/噸，純度較差；“黑臍王”裝車價6500～6600元/噸；“雜花豆”裝車價6400～6500元/噸。各類豆源價格均出現(xiàn)100～200元/噸的降幅，上周末價格陸續(xù)企穩(wěn)，購銷同比下降。北部的徐州賈汪區(qū)、睢寧、沛縣主流裝車價6100～6200元/噸，出貨緩慢，行情穩(wěn)中偏弱。
關(guān)內(nèi)各地大豆現(xiàn)貨價格在未來一段時間變化不大，東北產(chǎn)區(qū)價格對關(guān)內(nèi)行情給予較大支撐，部分優(yōu)質(zhì)類和分離的大粒型品種產(chǎn)地裝車報價已達5500～5600元/噸，加上運輸成本，流入南方市場后與關(guān)內(nèi)豆常年均值持平，未來銷區(qū)市場的補庫不會集中在東北產(chǎn)區(qū)。建議關(guān)內(nèi)囤積劣變豆改變銷售方式，不應與好豆摻混，以免拖累整體行情，讓區(qū)域間優(yōu)質(zhì)優(yōu)價充分體現(xiàn)。
銷區(qū)：市場補庫情緒低落
南北產(chǎn)區(qū)持續(xù)高昂的大豆價格，已讓市場經(jīng)營主體和加工作坊逐步適應，但長江下游現(xiàn)在的氣溫一直偏高，各類蔬菜供應充足，豬肉價格大幅回落，蛋禽類產(chǎn)品過剩，居民可選擇空間較大，豆制品上漲有難度。特別是大型豆制品企業(yè)，上調(diào)豆制品價格需經(jīng)過審批，只得縮減利潤維持生產(chǎn)。更多小作坊選擇放棄部分豆制品或少量加工，在一定程度上減少了大豆消耗。
近期銷區(qū)市場經(jīng)營商去庫存緩慢，因加工網(wǎng)點之前都備有一定量的豆源，加工周期拉長讓市場補庫推后。南北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商期待下一輪補庫能拉動價格上行，但市場很可能不會配合。特別是東北，行情經(jīng)過一段時間的僵持后，大部分收購網(wǎng)點均面臨資金周轉(zhuǎn)壓力，而市場經(jīng)營商面對高昂的豆價，也不愿大量庫存，以致產(chǎn)區(qū)豆源分流較慢。
進口豆從油企“溢出”進入食品市場的數(shù)量陸續(xù)增加。受國產(chǎn)豆高價影響，油脂壓榨利潤明顯不如直接賣大豆，有不少市場經(jīng)營商已經(jīng)在尋求不同類型的進口大豆。預計后期進口豆進入食品市場的數(shù)量將陸續(xù)增多，很大程度上對國產(chǎn)豆價格帶來影響。